21世纪经济报说念记者杨志锦 上海报说念

所在债务化解又有了新的复古举措。

11月8日，中国东说念主民银行行长、国度外汇照看局局长潘功胜在金融街论坛上暗示“必要时，中国东说念主民银行还将对债务行状相对较重地区提供应巨流动性贷款复古。”

记者多方采访了解到，因为东说念主民银行法的章程，央行弗成平直向所在政府或城投公司披发贷款，而必须通过买卖银行。与此同期，为幸免说念德风险，央行可能会要求所在提供抵质押物。此外，在超万亿特殊再融资债券化债及贷款置换债务的配景下，所在通过前述时势仍无法偿还到期债务的，才能苦求应巨流动性贷款复古，即潘功胜所说的“必要时”。

在这次论坛上，潘功胜还分析了中国政府债务的场合，并冷落了其他化债举措。比如推动所在出售金钱、严控高风险地区新上技俩、推动融资平台转型等。

所在债务的两大性情

本年以来，所在债务风险成为阛阓眷注的焦点。7月24日召开的政治局会议冷落，要有用珍贵化解所在债务风险，制定实施一揽子化债决策。10月30日至31日的中央金融行状会议指出，设立珍贵化解所在债务风险长效机制，设立同高质料发展相稳健的政府债务照看机制，优化中央和所在政府债务结构。

潘功胜暗示，总的看，我国政府的债务水平在外洋上处于中游偏下水平，中央政府债务行状较轻。

Wind数据败露，面前中国国债余额28万亿，所在政府债务余额40万亿，中法则定政府债务（包括中央与所在）的欠债率（债务余额/经济总量）约为53%傍边，低于外洋通行的60%警戒线，也低于主要经济体和新兴阛阓国度水平。

但所在政府的杠杆较高。如以计议所在政府债务风险的债务率来看，所在法定债务率已高出警戒线。总体而言，中国政府债务呈现出所在政府杠杆高、中央政府杠杆低的性情。

在此配景下，“优化政府债务结构”的想法天然是普及中央杠杆、遏抑所在杠杆。此前阛阓的建议是中央发国债置换所在债，也便是动存量，但本年万亿国债的增发败露，当年新增政府债额度将向国债歪斜且端正压缩所在债额度，即以增量带存量。

潘功胜还暗示，所在政府债务有两个性情。一是主要用于基础门径投资，一般有什物质产复古，对当地经济发展产生了较好的正外部性。二是大部分所在政府债务主要采集于经济限度较大、经济增长较快的省份，他们有智力自行化解债务。

其中前一性情已为各方平凡眷注到。一位接近监管部门的东说念主士也暗示，与一些国度的政府债务主要用于耗尽性开销、败落自偿性的性情不同，中国所在借主要用于技俩开辟，各级所在政府在负有债务的同期，也抓有更大限度的国有金钱。

官方数据败露，2022年所在国有企业金钱总和230.1万亿元、欠债总和145.0万亿元、国有成本权柄72.9万亿元，平均金钱欠债率63.0%。如果加上行政治业性国有金钱，所在非金融国有金钱总和接近300万亿。

严控高风险地区新增技俩

后一性情则指向区域间的债务结构问题。既然“经济限度较大、经济增长较快的省份有智力自行化解债务”，那么珍贵化解所在债务风险就需要恰当匡助弱禀赋的所在。但问题也随之而来，即若何幸免说念德风险。

本年8月下旬时任财政部部长刘昆在《国务院对于本年以来预算践诺情况的敷陈》时也暗示，要严格落实“省负总责，所在各级党委和政府各负其责”的要求。中央财政积极复古所在作念好隐性债务风险化解行状，督促所在统筹各类资金、金钱、资源和各类复古性计谋标准。

换言之，所在债务风险化解要压实所在行状，其原则是“省负总责，所在各级党委和政府各负其责”及中央端正匡助。据记者梳理，前述表述为官方初次说起，潘功胜这次冷落的念念路也与前述原则契合。

潘功胜暗示，本年以来，金融部门已会同联系部门接收多项标准，积极复古所在政府稳妥化解债务风险。一是严肃财经顺序，推动所在政府和融资平台通过周转或出售金钱等时势，筹措资源偿还债务。二是对于债务行状相对较重的地区，严格遏抑新增政府投资技俩。

据记者统计，舍弃11月7日，估量有25个所在表现特殊再融资债券刊行规划，限度已超1.2万亿。本轮特殊再融资债券主要用于偿还拖欠款、高息非标及到期城投债券，以缓释所在债务风险。

和新增所在政府债券相通，特殊再融资债券也会加多政府债务余额。在新增所在政府债券额度的分派中，债务风险高的所在额度少，而特殊再融资债用于化解债务风险，风险高的所在额度多。为了幸免债务风险进一步蕴蓄，得到特殊再融资债额度的所在后续新增债额度将减少或莫得，同期遏抑技俩上马。

“特殊再融资债置换化债生效显着，能有用缓解所在政府短期偿债压力。但该举措会推升法定债务的风险水平，相应要试点所在减少技俩上马、压降开销用于偿债等。”西部省份某区县财政东说念主员暗示。

潘功胜还先容，金融照看部门出台干系计谋，提醒金融机构按照阛阓化、法治化原则，与融资平台对等协商，通过缓期、借新还旧、置换等时势，分类施策化解存量债务风险、严控增量债务，并设立常态化的融资平台金融债务监测机制。

据记者了解，近期金融系统尤其银行复古所在债务化解的行状也已运行。银行参与所在债务化解纯粹可分为两种情况：一是对本行贷款缓期降息；二是债务置换。

本色上，2019年以来金融机构就通过缓期置换缓释隐性债务风险，但有诸多端正条款。新一轮的缓期置换则呈现新的性情：一是缓期置换的规模有所拓展；二是主要由国有大行参与；三是置换的边幅发生变化，此前不错通过贷款、城投债券、资管产物置换到期的债务，但新一轮置换主淌若通过贷款置换到期的城投债券及非标。

缔造应巨流动性贷款复古所在债务化解

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在超万亿特殊再融资债置换和银行贷款置换的配景下，所在政府的债务风险将得到显着缓释。但面前卖地收入仍鄙人降、所在财政进出均衡压力有增无减，如果上述举措照旧无法措置所在行将到期的债务压力，尤其是城投债券的偿付，所在不错向央行苦求应巨流动性贷款复古。潘功胜暗示，“必要时，中国东说念主民银行还将对债务行状相对较重地区提供应巨流动性贷款复古。”

现行中国东说念主民银行法章程，中国东说念主民银行不得向所在政府、各级政府部门提供贷款，不得向非银行金融机构以相等他单元和个东说念主提供贷款，但国务院决定中国东说念主民银行不错向特定的非银行金融机构提供贷款的以外。

常常情况下，央行弗成向所在政府及城投提供贷款，而必须通过买卖银行，因此应巨流动性器具复古有点访佛于再贷款。据记者了解，为幸免说念德风险，央行可能会要求所在苦求应巨流动性贷款时提供抵质押物。

潘功胜还暗示，复古所在政府通过并购重组、注入金钱等时势，逐步剥离融资平台政府融资功能，转型成为不依赖政府信用、财务自主可抓续的阛阓化企业。

据梳理，2014年印发的43号文（《国务院对于加强所在政府性债务照看的见解》）就冷落“剥离融资平台公司政府融资职能”。2017年以来重庆、湖南、陕西、山东、甘肃等省份接踵印发了融资平台转型决策。总的方朝上，对空壳类城投要取销；对兼有公益性技俩开辟、运营职能的“实体类”融资平台公司，要通过兼并重组、整合合并同类业务等时势，转型为公益类国有企业；对于有竞争力的城投公司转型为一般计算性企业。

“天然近几年来各地平台公司一直在奋勉探索转型，但本色后果仍是欠安。违抗，平台公司在转型的进程中需要正视所在债务压力繁密、平台造血机制不及、败落计算智力、所在东说念主才照看机制离别理以及平台运作体制不顺等方面的问题，措置这些艰辛并非易事，因此融资平台转型是一个永久的进程。”当代盘考董事长丁伯康暗示。

丁伯康以为，设立“背靠市长、面向阛阓”的新式政企关系，是有用化解存量债务，股东融资平台转型的要津。所谓“背靠市长”，便是需要政府给以平台公司更多优质的国有金钱和城市资源，通过金钱整合和重组，将计算性金钱尽可能一说念注入平台公司；所谓“面向阛阓”，领先需要平台公司明确本人转型发展的阛阓定位和想法，从多方面遵循打造、收场转型。

（剪辑：张星）2024年亚星龙虎斗